信达第一年做了多少销售额

A. 信达地产在2017年的销售净利率比行业平均水平低的原因

高溢价地块增加了成本，其次是业绩
2015年6月信达开始拿地时，负债总额约340.9亿；到土地狂欢结束的2017年末，已飙升至618.9亿，资产负债率达到86%；截至今年9月底，负债总额继续攀高至801.1亿。这对年销售不到200亿的信达地产来说，压力不小。
其次是业绩。
今年前三季度，信达地产营业总收入87.1亿元，同比增长9.5%；归母净利润却只有6.1亿元，同比下降30.8%；期内权益销售额完成159.8 亿元，比去年同期的238.7亿元下降33%；毛利率同比下降5.1个百分点至28.6%，净利率同比降低4.5个百分点至7.9%，低于行业平均水平。
最后是扩张。
数据显示，在2015－2018年这一轮地产狂欢中，不少房企抓住机会，完成了从百亿到千亿的规模跨越。信达地产坐拥八大地王，这四年间负债总额从434.1亿扩张到805.7亿，增加了85.6%；同期合约销售额从105.8亿增至191.4亿元，增长80.9%，规模扩张略显不足。

B. 想知道厦门信和达电子有限公司怎么样做业务方面的。

很不错的，听说国内最大的被动元器件代理商，一年销售额有二十几个亿。

C. 截至2022年上半年，中国信达总资产达到了多少

截至2022年6月末，中国信达总资产规模15412.65亿元；收入总额412.58亿元；归属于本公司股东权益1884.94亿元，较上年末增长5.4%。

D. 2019年中国信达下属公司信达地产挣钱了吗

中国信达是财政部下属的中国四大AMC之一，自从华融出事以后，已经是这个行业的领先者。AMC的业务比较复杂，很多资产情况在年报上披露也比较有限，我就仅从正式披露的公开信息做一下初步的分析。

先从总体角度做一个初步判断：

规模方面，信达资产总额15132.3亿，比去年增长1.17%，资产规模基本持平，具体原因需要在后面详细拆分一下再做判断；营收1077.8亿（含待售的幸福人寿部分），微增0.7%；基本与资产规模变动情况一致。股东权益1648.98亿，增长5.37%，归母净利润130.53亿，比去年增长8.45%。这一块初步判断跟幸福人寿由去年的亏损38.66亿（归属母公司的亏损）到今年盈利15亿有关系。如果撇除幸福人寿因素，税前利润为135.18亿，比去年下降14.15%。这一块的下降原因，我们也需要在后面的详细分解中再做进一步判断。

2019年，信达的净资产收益率8.56%，比去年上升0.24%。综上判断，中国信达去年还是处于一个资产调整期，业务上聚焦主业，资产上清理存量风险，可能这也是几大AMC的共同策略。毕竟这几年中国经济各种不确定因素太多，现在还不是大跨步发展的时候，调整好自身，足够强比足够大更重要。但是，信达在信息披露上，尤其是在“其他”这种垃圾桶项目的披露上严重不足，让投资人对公司的业绩评估始终存在疑虑。恐怕这也是AMC公司的估值为什么低得如此令人发指的原因吧。

下面，我们先从经营角度，对信达两块业务做一下分析。信达的业务，分为两大块，即不良资产经营分部、金融服务分部。

不过年报中，没有披露到底踩了什么雷，投资人最害怕的其实就是不知道里面还有没有藏着更多的雷......我愿意相信信达的稳健经营作风，但是如果信达能够更多的披露一下这方面的信息，会获取投资人更大的信任

作者：御风求稳
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E. 中国信达2022年上半年的业绩如何

2022年上半年，中国信达实现收入总额412.58亿元，同比下滑0.3%；归属于公司股东的净利润45.08亿元，同比下降21.79亿元，降幅32.6%。对于收入的下滑，信达解释称主要是因为以摊余成本计量的不良债权资产收入、不良债权资产公允价值变动较上年同期下降，部分被存货销售收入、处置子公司、联营及合营公司净收益的上升所抵销。
截至2022年6月末，中国信达资产总额15412.65亿元；年化平均股东权益回报率(ROAE)5.75%，上年同期为7.49%；年化平均总资产回报率(ROAA)0.64%，上年同期为0.91%。

F. 本土创新药企2021业绩比拼：PD-1市场谁主沉浮未来竞争突破点在哪

对本土创新药企而言，在产品的竞争上，PD-1已经成为竞争最为激烈的市场之一。据弗若斯特沙利文分析数据显示，2021年全球PD-(L)1抑制剂市场规模达381亿美元，到2023年预计将达639亿美元。而在中国，预计2023年PD-(L)1抑制剂的市场规模将达664亿元，2030年则将增长至988亿元。

从已公布的各大创新药企财报数据可以看到，在激烈的存量市场争夺中，部分PD-1产品已初现颓势，收入增长空间已然相对有限。其他药物不断进入商业化阶段，成为拉动企业业绩新的强劲增长点。

“随着人类寿命的延长，衰老性疾病癌症逐渐成为药物研发的最大市场，智慧芽PharmSnap全球新药情报库目前总共收录39000+新药数据，肿瘤领域的药物占17%，包括化疗、放疗、靶向疗法、免疫疗法等诸多疗法。”裴立东表示，一个新药的平均研发周期是12.5年，平均成本高达26亿美元，平均临床成功率只有不到10%，这是创新药研发必须要面对的事实。中国本土药企大多是Biotech公司，商业化能力不强，要实现良性的发展还需要企业更加谨慎的布局研发管线，找到未满足的临床需求蓝海市场。

换言之，长远来看，手握重磅产品的各家创新药企业拼的更是产品竞争力和后续商业化能力。未来，创新药企在竞争上，新适应症、药品质量、产能、渠道、销售团队以及医保等要素，无一不是企业争夺的焦点。

3月31日晚间，君实生物发布2021年财报。2021年营业收入约40.25亿元，同比增加152.36%；归属于上市公司股东的净利润亏损约7.21亿元。从收入构成来看喜忧参半：抗肿瘤药收入4.12亿元，君实生物的抗肿瘤领域上市产品仅特瑞普利单抗一款，因此这代表着特瑞普利单抗的2021年销售成绩。相较于2020年度，特瑞普利单抗在2021年度收入锐减 58.96%。这也说明，特瑞普利单抗虽然降价进医保，但未能实现以价换量。

相比之下，信达生物在PD-1市场上的销售额较为可观，依然实现增长。信达生物3月30日发布的2021年财报显示，2021年实现营业收入42.61亿元，其中产品收入为40.01亿元，同比增长69.0%。其核心产品PD-1抑制剂信迪利单抗，在2021年有4大适应症被纳入医保，如此国内销售额已经超过30亿元，而在2020年，PD-1的销售额为24.9亿元。

同样保持相对稳定的增长态势的还有百济神州，百济神州也是最早发布业绩报告的创新药企之一。根据2月25日百济神州发布的2021年美股业绩报告，以及A股业绩快报。报告期内，百济神州累计营收达12亿美元（约合76亿元），同比大增281%；净亏损同比减少约13亿元，收窄13%。

其中，在PD-1市场，截至2021年底，百济神州百泽安 （替雷利珠单抗）共有5项适应症上市，随着一线治疗非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）等3项新增适应症获纳入新版国家医保目录，百济神州超越恒瑞医药、君实生物、信达生物，使百泽安 成为纳入医保目录最多的PD-1产品。医保报销范围扩大带来的新增患者需求、进一步扩大的销售团队以及药品进院数量增加，持续推动了百泽安 市场渗透率和市场份额的扩大。2021年，百泽安 在中国的销售额总计达约16亿元，同比增长56%。

据国家医保局公布的2021年国家医保药品目录，包括百济、君实、信达、恒瑞在内的4款PD-1产品均被纳入医保目录，主要围绕的也是新增适应症，包括信达生物信迪利单抗新增“一线鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）+一线非鳞 NSCLC+一线肝癌”3项适应症；百济神州替雷利珠单抗新增“一线鳞状 NSCLC+一线非鳞 NSCLC+二线肝癌”3项适应症；恒瑞医药卡瑞利珠单抗新增“一线+三线鼻咽癌”2项适应症，君实生物的特瑞普利单抗新增“三线鼻咽癌+二线尿路上皮癌”2项适应症。

从市场形势来看，2021年国家医保谈判的降价力度着实高于以往，如此也将带来更激烈的市场竞争。

除了信达、君实、恒瑞和百济四家被纳入医保的PD-1外，目前还有康方生物/正大天晴、誉衡药业/药明生物、复宏汉霖三款国产PD-1产品获批上市。

尽管康方PD-1去年刚上市，但对于新入局的企业而言，2021年也获得了不错的收益。据其年报显示，2021年，公司实现营业收入2.26亿元。财报表示，报告期内销售收入增长，主要得益于2021年8月底开始上市销售的安尼可（派安普利，PD-1单抗）。上市后的约4个月内，该产品创造销售额约2.12亿元。

根据公开资料，派安普利由康方生物和中国生物制药（正大天晴母公司）成立的子公司负责商业化，双方各享有50%权益。目前派安普利单抗获批的适应症仅为淋巴瘤。2021年，康方生物陆续申报了派安普利单抗联合化疗一线治疗局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌、三线治疗转移性鼻咽癌的上市申请，今年内有望获批上市。

除派安普利单抗外，康方生物在2021年9月提交了旗下PD-1/CTLA-4双抗产品——卡度尼利（AK104）用于治疗复发或转移性宫颈癌的国内上市申请。中泰证券研报指出，作为康方生物眼下最受期待的品种，卡度尼利有望成为首个PD-1/CTLA-4双抗产品，目前其在开展的临床试验达10余项，预计销售峰值有望达到50亿元。

与此同时，3月25日，复宏汉霖宣布，旗下首款自主研发的创新生物药PD-1抑制剂斯鲁利单抗注射液正式获得NMPA批准，用于经既往标准治疗失败的、不可切除或转移性微卫星高度不稳定（MSI-H）的成人晚期实体瘤适应症。此前，在商业化方面，复宏汉霖已为该款药物成立200人商业化团队。

随着PD-1/PD-L1单抗产品的不断获批上市，市场竞争面临的“内卷”将愈演愈烈，安信证券统计，预计至2022年底，将共计有17款PD-1/PD-L1单抗、1款PD-1/CTLA-4双抗在国内上市，其中国产PD-1/PD-L1共计14款（含双抗），目前在PD-1市场，后续申报的药物就包括嘉和生物的杰诺单抗、乐普生物的普特利单抗，其中嘉和生物递交NDA的时间仅比康方生物/正大天晴的派安普利单抗晚2个月，有望在年内获批。

如此也从侧面表面，对还在处于不同研发阶段的众多PD-1产品而言，后续市场竞争会更加焦灼，想要巩固市场地位，企业在立项前就需要谨慎。

针对当前的PD-1市场局势，复宏汉霖董事长、执行董事兼首席执行官张文杰在公司2021年度业绩会上对21世纪经济报道等表示，并不惧内卷。“复宏汉霖的PD-1单抗斯鲁利第一个适应症为MSI-H实体瘤，这个市场几乎尚未被开发，中国大概每年新发30万的患者。所以，这个市场依旧是一个蓝海有待于开发。”张文杰说，如果把肿瘤作为一个单一市场看待的话，竞争是非常激烈的。但大家知道，肿瘤它本身是一类疾病，PD-1在不同的瘤种上具有差异化，不同的适应症和不同的市场，所处的局面是不尽相同的。

实际上，在国内市场日益拥挤下，创新药企纷纷布局全球化市场，通过研发和产品优势不断吸引跨国药企的青睐以实现出海，为企业带来大额合作收入。

例如，2021年1月和12月，百济神州分别就百泽安 和TIGIT抑制剂欧司珀利单抗与诺华达成全球开发及商业化合作，两项创纪录的全球合作带来的潜在总交易金额合计将超50亿美元。此外，2021年，百济神州首次向FDA递交了百泽安 针对二线鳞状食管癌（ESCC）的新药上市申请，该申请同样是基于全球多中心的3期试验数据。资料显示，百泽安 目前正在全球35个国家地区开展约50项临床试验，入组受试者超过9,000人，其中近3,000人来自海外入组，2022年7月，百泽安 将有望实现首次出海。

从海外开发来看，去年2月初，君实生物特瑞普利单抗的美国和加拿大权益授权给了Coherus公司。该公司同样非常重视PD-1+TIGIT的联用组合，将这方面的海外临床 探索 作为后续开发的重点。据Insight 数据库预测，在临床开发过程中，后续君实将持续获得这两个项目的里程碑款，在上市后也分别享有20%和18%的境外销售分成。

信达生物的PD-1国际化是与礼来制药合作，近日，双方也收到了美国食品药品监督管理局(FDA)就信迪利单抗联合培美曲塞和铂类化疗用于非鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)患者一线治疗的新药上市申请(BLA)的完整回复函。FDA在回复函中表示，已完成对该项BLA的审查，但未能批准该项申请，这与此前2月份召开的FDA肿瘤药物咨询委员会(ODAC)会议的结果一致。回复函中包括一项额外临床研究的建议，建议信迪利单抗联合化疗与一线转移性NSCLC的标准疗法进行以总生存期为终点、多区域的非劣效性临床试验。公司正与礼来评估信迪利单抗于美国的下一步行动。

对于创新药企如何走稳出海之路？

裴立东认为，在国际化方面，一方面，作为全球最严格的药监机构FDA于2019年批准百济神州的 Zanubrutinib（泽布替尼）治疗套细胞淋巴瘤，标志着中国制药的标准已经与全球最高标准对齐，更多的海外药企也越来越愿意与中国药企合作研发新药，让中国本土药企有了走出去的底气。另一方面，中国药品支付体系依赖医保支付，新药的研发成本高，在中国研发的创新药完全回收研发成本周期很长。

“目前，中国与欧美国家针对肿瘤的治疗方案差距在逐年减小。而中国本土药企走向全球化发展是必由之路，无论是中国药企让渡海外市场的权益还是自建海外商业化团队，目标都是要在全球市场获得收益，让企业的经营从依赖市场融资到实现账面盈利能力的转化。”裴立东说。

这也意味着，后续中国药企在国际市场上，本土创新药企谁能抢占早期治疗市场，谁就有望在未来市场保持长青。

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G. 明星药物PD-1竞争提速 专家：已进入市场销售关键期

受药品器械审评审批改革的影响，创新药等加速获批。

7月12日，中金证券发布的一份研报显示，根据国家药监局（NMPA）网站数据显示，上半年共有31个创新药/生物药获批，其中国产新药有15个，明星药物PD-1/PD-L1有多个重要适应症获批。

此外，林存认为，目前处于临床后期的品种可望通过以下途径获得市场：切入较小竞争适应症，如肝癌一线、三阴乳腺癌等；绑定大药企进行联用；对外授权/合作研发或被收购。但无论怎样，这类企业目前已落后在起跑线上，未来的路相比头部几家企业艰难太多。

仍有药企加码入局

目前，这一赛道已经显得竞争激烈。中国境内共有6款PD-1产品获批上市，分别是百时美施贵宝公司的纳武利尤单抗，默沙东公司的帕博利珠单抗，君实生物的特瑞普利单抗，信达生物的信迪利单抗，恒瑞医药的卡瑞利珠单抗和百济神州的替雷利珠单抗。2020年，誉衡药业和药明生物共同开发的赛帕利单抗、康方生物与中国生物制药共同开发的派安普利上市。

此外，国内仍有企业加速布局这一领域。6月份，贝达药业发布公告称，公司与AgenusInc.（NASDAQ：AGEN）达成合作，以自有资金支付Agenus1500万美元的首付款，同时通过贝达投资（香港）有限公司以2000万美元现金认购Agenus增发的股份，贝达药业取得在中国区域内单用或联用治疗除膀胱内给药外的所有肿瘤学和非肿瘤学适应症的独家开发并商业化Balstilimab（PD-1抗体）和Zalifrelimab（CTLA-4抗体）的权利。

下半年国家医保谈判是重点

从产品获批到上市销售，一些PD-1药企取得了亮眼的业绩。

数据显示，2019年，信达生物的信迪利单抗实现销售10.159亿元；恒瑞医药未在财报中具体披露卡瑞利珠单抗的销售额；截至2019年底，君实生物的特瑞普利单抗销售额达7.74亿元；百济神州的替雷利珠单抗于2020年3月在国内商业化，2020年一季报显示，该产品实现约1.457亿元的收入。

“在中国企业的销售能力与研发能力同样重要。研发能力不仅决定药品本身的质量，还决定能同时开多少适应症及联药临床，这将决定药品的持续成长能力。而在竞争激烈的市场中，销售不可或缺。信达生物的PD-1药品通过大幅降价进入医保，预计其他企业未来也可进入医保，因此仍然需要拼销售能力。目前对于头部四家中国药企而言其PD-1产品上市均不足两年，确实是销售的关键时期。”林存表示。

（编辑 张明富 乔川川）